围绕闻名世界的黄山风景区,黄山旅游拥有景区门票专营权,垄断客运索道、山顶酒店等稀缺资源,且不断开拓景区外高星级酒店市场,拥有具区域市场竞争力的旅游服务公司。未来景区开发、交通升级等将为公司带来新的发展契机。
中文版深度报告现已出版。
黄山旅游市场通达性升级。未来5年内,黄山市交通投资640.7亿元,力求建设皖南地区和皖浙赣三省毗邻区域的交通中枢。此举有助于黄山旅游市场发展及黄山风景区客流持续增长。
垄断观光旅游资源。景区资源垄断运营促公司将“黄山归来不看岳”的高水准观光旅游价值转化为实际可见的经济效益。开拓会展奖励旅游等新市场。通过完成国大升级改造,新开黄山轩辕、汤泉高星级酒店,公司在景区之外初步形成高星级酒店资产布局,成为黄山会展奖励旅游的重要弄潮者之一。
探索旅游地产。全国性行业发展困境下,公司房地产项目建设放缓,短期难以体现利润,未来受益于项目区位优势。
估值。不考虑房地产项目绩效,我们预计公司2008-10年每股收益分别为0.42元、0.49元和0.59元。由于当前股价已反映公司优质资源导向的经营稳健性,基于09年25倍市盈率,得到其A股目标价为12.25元,首次评级为同步大市。给予B股40%流动性折价,目标价为1.076美元,首次评级为优于大市。
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黄山旅游:开拓会展奖励旅游新市场
时间:12/10/2008 10:48:00 AM 来源:全景网 作者:不详 点击:346